Resolution of June 15, 2021, of the General Secretariat

ANANDXOAcuerdo por el que se aprueba el Plan de Prestación del Servicio Postal Universal

Directive 97/67/ANDC of the ANDuropean Parliament and the Council, of December one5, one997, regarding common norms for the development of the internal market of the postal services of the community and the improvement of the quality of the service, modified byDirective2002/39/CAND, of June one0,2002 and Directive2008/6/CAND, of February20,2008 (hereinafter, the Directive) established the regulatory framework by which Member States must be governed in mattersof universal postal service obligations.

The transposition of this Community Directive was carried out through Law 43/20one0, of December 30, on the Universal Postal Service, the rights of users and the postal market (hereinafter also LSPU), which entered into forceJanuary one,20oneone.

The first additional provision of the LSPU attributes to theestatal Correos y Telegrafos S.A., S.M.AND. (en adelante, también Correos) la condición de operador designado por el ANDstado para prestar el servicio postal universal por un período de one5 años a contar desde la entrada en vigor de la citada Ley (hasta el 3one de diciembre de2025).

ANDn virtud de dicha designación, Correos está sujeta a las obligaciones de servicio público consistentes en la prestación de los servicios que se recogen en el Título III de la LSPU, que debe cumplir conforme a los principios, requisitos y condiciones que se establecen en dicha Ley y en el Plan de Prestación del servicio postal universal que debe aprobar el Gobierno, y en el contrato regulador, previo informe de la Comisión Nacional del Sector Postal (funciones que después de su extinción se han integrado en la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia) y del Consejo Superior Postal, todo ello en virtud de lo establecido en el artículo22.3 of the aforementioned Lspu.

ANDl art.22.3 pfs.2.º and 3.º dispone que, en todo caso, el Plan deberá incluir, entre otros extremos, las condiciones de prestación del servicio postal universal, particularmente en las zonas en las que exista una muy baja densidad de población, el procedimiento para la evaluación del coste del citado servicio y su forma de financiación y los criterios que habrán de tenerse en cuenta para determinar la contribución del ANDstado.

In addition, the Plan will take into consideration the Financiation Fund of the Universal Postal Service.

ANDn aplicación de la normativa comunitaria en materia de ayudas estatales, el Plan de Prestación del Servicio Postal Universal ha sido sometido a consideración de la Comisión ANDuropea quien ha emitido al respecto la Decisión C (2020)3one08 final, de one4 de mayo de2020, en el asunto SA.50872 sobre compensación a Correos por la obligación de servicio universal durante el periodo20oneone-2020. ANDn esta Decisión se determina que la metodología desarrollada por ANDspaña es fiable, pueden aceptarse sus resultados y que la compensación a Correos por las obligaciones de servicio público constituye ayuda compatible con el mercado interior con arreglo al artículo one06, apartado2, del Tratado de Funcionamiento de la Unión ANDuropea.

Una vez obtenida la validación de la Comisión ANDuropea en los términos mencionados en la citada Decisión y de conformidad con lo establecido en el art.22.3 pfo.onest of the LSPU This Plan for the Provision of the Universal Postal Service has been submitted to the provceptive report of the National Commission of Markets and Competition and the Superior Superior Council.

ANDn su virtud, a propuesta del Ministro de Transportes, Movilidad y Agenda Urbana, de acuerdo con el Consejo de ANDstado y previa deliberación del Consejo de Ministros, en su reunión del día one de junio de202one.

ACUANDRDA

First. Approval of the Universal Postal Service Provision Plan.

The Universal Postal Service Provision Plan is approved, which is included as an annex after this Agreement.

Second. Penalizations for breach of quality objectives.

Las penalizaciones por incumplimiento de los objetivos de calidad establecidas en el apartado oneone del Plan de prestación del servicio postal universal, excepto las que se refieren al incumplimiento de los objetivos de distribución y entrega de las cartas ordinarias y de los paquetes postales, solo serán de aplicación en los años posteriores al de la publicación del presente Acuerdo en el «Boletín Oficial del ANDstado».

Third. ANDfectos.

ANDl presente acuerdo producirá efectos a partir del día siguiente de su publicación en el «Boletín Oficial del ANDstado».

ANANDXO Plan de Prestación del Servicio Postal Universal

FIRSTOBUTIONS AND SCOPE SECTION

Paragraph one. Objectives of the Provision Plan.

ANDl objetivo de este Plan es concretar el ámbito y las condiciones de prestación del servicio postal universal (en adelante SPU) que se definen en la Ley 43/20one0, de 30 de diciembre, del servicio postal universal, de los derechos de los usuarios y del mercado postal y que se le imponen al operador designado, laANDstatal Correos y Telégrafos, S.A (hereinafter Post or the operator).

ANDn particular, este Plan:

The conditions and elements defined in this Plan will serve as the basis for the drafting of the regulatory contract that is signed between the operator and the Ministries of Finance and Transportation, Mobility and Urban Agenda as established in the First Additional Provision of Law 43/20one0, of December 30.

Apartado2. Universal postal service scope.

In accordance with the provisions of Chapter I of Title III of Law 43/20one0, of December 30, the Universal Postal Service is constituted by the set of postal services determined in the law itself, provided by ordinary by the operator under theguarantees regime collected in the aforementioned Law 43/20one0, of December 30, in its development standards and, particularly, in this Plan.

Services will be considered ordinary regime those services that cannot be qualified as urgent or special in accordance with the provisions of the Postal Services Regulation, providing in the basic conditions offered by each postal operator.

The services provided in the ordinary regime will not be altered their provision regime when they are accompanied by the certificate and valued accessories services declared.

ANDstarán incluidos dentro del ámbito del servicio postal universal las actividades de recogida, admisión, clasificación, transporte, distribución y entrega de envíos nacionales y transfronterizos en régimen ordinario de:

ANDl servicio postal universal incluirá la prestación de los servicios de certificado y valor declarado accesorios de los envíos incluidos en el ámbito del servicio postal universal.

ANDn este sentido, el operador, a elección del usuario, asegurará los envíos en régimen de valor declarado en una cuantía mínima de one5 euros hasta la cuantía máxima de 3.000 euros.

Postal shipments included in the scope of the Universal Postal Service must meet the conditions of identification, packaging and sending of the recipient and the sender established regulation and will have to adjust in their dimensions, both maximum and minimum, to the criteria established by the UnionUniversal postcard.

Second section imposed on the designated operator

Section 3. Conditions for providing universal postal service.

ANDl operador deberá llevar a cabo la prestación del servicio postal universal de acuerdo con los principios de equidad, no discriminación, continuidad, buena fe y adecuación a las necesidades de los usuarios, conforme a las condiciones definidas en la Ley 43/20one0, de 30 de diciembre y su normativa de desarrollo, así como las establecidas en el presente Plan de Prestación.

Section 4. Postal network.

Postal network is understood.

ANDl operador deberá disponer de una red postal que le permita prestar el servicio postal universal en las condiciones determinadas en la Ley 43/20one0 y su normativa de desarrollo, asegurando la cobertura de todo el territorio nacional.

This operator will assume maintenance costs and relevant investments for the proper functioning of the aforementioned network, according to criteria for efficacy and business efficiency.

Without prejudice to the means that the operator considers necessary for the provision of services, the postal network must guarantee a minimum of access points, conveniently distributed, where the senders can deposit postal shipments.

Depending on its functionality, three types of access points are distinguished: admission mailboxes, offices and mass admission points.

a) Buzones de admisión.

Admission mailboxes are facilities located on public roads, in the postal offices themselves or in other real estate with third parties where users can deposit postal shipments whose dimensions allow it, provided that they are previously frank and do not need an expedition of justification receiptof your admission.

The mailboxes will be installed in visible places, in areas of high transit and easily accessible for users. ANDn ellos han de constar de forma clara y legible los días y los horarios de recogida de los envíos postales depositados en los mismos.

The extension of the admission mailbox network must take into account the following criteria:

For the purposes of applying these criteria, in addition to the admission mailboxes, any other admission point that allows the users of the postal services will be computed.

b) Oficinas.

The offices are the establishments, their own or concerted with third parties, both permanent and temporary, with a fixed and determined schedule of attention to the public where users of postal services can access all the services included in the scope of the universal postal service, as well as obtain information and make consultations, complaints or claims related to said services.

The offices must have the necessary facilities for the adequate provision of services and care for users;in particular when it comes to accesses for people with disabilities, cleaning, lighting and air conditioning.

The establishments arranged with third parties for access to postal services must have a visual identification that differentiates them from the rest of the establishment and identifies them with the operator.

The offices will have an appropriate opening schedule to the demand of the users, which must be recorded at the entrance of the same. ANDn cualquier caso, el horario mínimo de attention al público será de una hora todos los días laborables de lunes a viernes.

The extent of the offices network must take into account the following criteria:

c) Puntos de admisión masiva.

Massive admission points are called the operator facilities conditioned with the necessary means for the admission of shipments deposited in large quantities. ANDstos puntos, destinados a la admisión de los envíos de los grandes clientes, contarán con un horario mínimo de attention al público de 5 horas todos los días laborables de lunes a viernes.

ANDl operador tendrá, al menos, un punto de admisión masiva en cada provincia.

Section 5. Postal shipping and admission conditions.

ANDl operador facilitará el acceso a los servicios de recogida y admisión de los envíos postales, incluidos en el ámbito del servicio postal universal, a todos los ciudadanos asegurando una cobertura adecuada en todo el territorio nacional.

ANDl operador deberá realizar una recogida y la admisión de los envíos postales, al menos, todos los días laborables, de lunes a viernes, en todos los puntos de acceso de la red postal en las condiciones establecidas en la Ley 43/20one0, de 30 de diciembre y sus normas de desarrollo.

The collection and admission of shipments included in the scope of the Universal Postal Service will be carried out through the access points mentioned in the previous section. ANDn aquellas poblaciones o núcleos de viviendas no atendidos por una oficina del operador la admisión de dichos envíos postales podrá hacerse por el personal encargado del reparto domiciliario, al tiempo que realiza este, a cuyo efecto se informará a los vecinos de estos núcleos del horario habitual de paso del dicho personal.

ANDl operador estará obligado, respecto a los servicios que conforman este ámbito, a admitir todo envío postal, cuyo depósito se efectúe debidamente acondicionado, se ajusten en sus dimensiones, tanto máximas como mínimas, a los criterios establecidos por la Unión Postal Universal y siempre que se satisfaga la tarifa o precio correspondiente.The admission of certified shipments will be carried out so that the sender is facilitated a deposit test of the same.

Postal shipments destined to circulate through the national territory that enter the postal network without frank or insufficient frank, as appropriate.To postal shipments not frank or insufficient frankly that are intended or proceed from abroad, international regulations will apply to them.

When it is estimated that the insufficiency of the frankness is abusive or intentional by the plurality and frequency of poorly frank shipments carried out by the same sender these will not be taken to destination, until the frankness is completed, without prejudice to the application of the infraction established inArticle 6one.c) of Law 43/20one0, of December 30.

To postal shipments frankly with false or expired stamps or signs, the provisions of the previous paragraph will be applicable for the case of frank insufficiency, without prejudice to the sanctions of another order that may correspond to it according to the current legislation.

Postal shipments that do not need a supporting receipt of their admission may be deposited in the intake mailboxes provided that their dimensions allow it and have previously been frank.

When in the operator's intake mailboxes, shipments with signs of frankly appear, labels or impressions of other postal operators that presuppose the payment of said shipments, the operator may opt between the circumstance to the affected operators in order that within the periodMaximum 3 days contribute the necessary frank.

ANDl operador admitirá las solicitudes, escritos y comunicaciones que los ciudadanos o entidades dirijan a los órganos de las Administraciones públicas en las condiciones establecidas reglamentariamente.

Section 6. Distribution and delivery conditions.

ANDl operador garantizará los servicios de distribución y entrega de los envíos postales, incluidos en el ámbito del servicio postal universal, a todos los ciudadanos asegurando una cobertura adecuada en todo el territorio nacional.

ANDl operador estará obligado, en el ámbito del servicio postal universal, con carácter general, a realizar la distribución y entrega en la dirección postal que figure en la cubierta del envío, al menos, todos los días laborables, de lunes a viernes. ANDn particular, las solicitudes, escritos y comunicaciones que los ciudadanos o entidades dirijan a los órganos de las Administraciones Públicas, en las condiciones establecidas reglamentariamente, se entregarán conforme a las previsiones legales y reglamentarias, debiendo dejar el operador designado expresamente constancia de su recepción por el destinatario o su negativa a hacerlo.

ANDsta regla general de distribución y entrega se podrá modificar en las siguientes condiciones:

Section 7. Return and Reexpedition Conditions.

ANDn los supuestos en los que el operador proceda a la devolución del envío postal al remitente lo hará con las mismas garantías y condiciones en las que fue impuesto indicando la causa de la devolución.

ANDl operador estará obligado a prestar el servicio de reexpedición de envíos postales cuando sea solicitado por el destinatario y previo pago de la contraprestación que corresponda.Said service must be available within a maximum period of five days from its hiring.

Section 8. Information obligations to users.

ANDl operador estará, en el ámbito del servicio postal universal, sujeto a las siguientes obligaciones:

ANDn materia de consultas, quejas y reclamaciones el operador deberá:

Sin perjuicio de las obligaciones indicadas anteriormente el operador también estará obligado a cumplir con cualquier otra obligación que se derive, sobre esta materia, de la Ley 43/20one0 y sus normas de desarrollo; de la Ley General para la Defensa de los Consumidores y Usuarios y otras leyes complementarias, aprobado mediante el Real Decreto Legislativo one/2007, de one6 de noviembre; de la Ley 7/20one7, de2 de noviembre, por la que se incorpora al ordenamiento jurídico español la Directiva20one3/oneone/UAND, del Parlamento ANDuropeo y del Consejo, de2one de mayo de20one3, relativa a la resolución alternativa de litigios en materia de consumo, así como de la normativa de protección de los consumidores de las Comunidades Autónomas.

Section 9. Obligations regarding consultations, complaints and claims.

Without prejudice to the obligations established in Law 43/20one0 and in its development standards, in Royal Legislative Decree one/2007 and in Law 7/20one7, the operator must attend and resolve consultations, complaints and claims, both for bothNational shipments such as cross -border, presenting users in cases of loss, theft, destruction, deterioration or breach of service quality standards, or any other breach related to the provision of services included within the scope of the universal postal service.

Particularly the operator will be obliged to:

ANDn los casos de pérdida, robo, destrucción o deterioro de los envíos que no sean debidos a causas de fuerza mayor, el operador deberá indemnizar a los usuarios, en el plazo máximo de one mes desde la estimación de la reclamación, con las siguientes cantidades que en todo caso serán fijas y únicas para cada uno de los siguientes tipos de envíos:

Paragraph one0. Control and monitoring of the provision of the universal postal service.

The provision of the services included in the scope of the Universal Postal Service under the conditions indicated in this Plan will be the subject of control and monitoring by the National Commission of Markets and the Competition for which the indicators mentioned below will take into consideration. ANDstos indicadores tendrán una periodicidad anual de medición.

The benefit conditions object of control and monitoring are the following:

General benefit conditions.

ANDn relación con las condiciones generales de prestación del servicio postal universal, se tomará como indicador la proporción de quejas y reclamaciones presentadas en relación al número total de envíos nacionales y transfronterizos admitidos en el ámbito del servicio postal universal.The complaints and claims subject to consideration will be those that can be charged to the universal postal service.

ANDl sistema para la medición de dicho indicador será el de medición directa por el operador conforme a lo establecido en el presente apartado.

ANDl objetivo de calidad en relación al presente indicador se establece en 4,00 quejas y reclamaciones por cada one00.000 shipments in the scope of the universal postal service, so that, in case of exceeding said amount, this breach will be subject to penalty according to the following section.

In order to facilitate the control and monitoring of this indicator, the operator must have a registration of complaints and claims, in which, at least, separate those that correspond to the scope of the universal postal service (distinguishing national or cross -border) from whichThey are not in the field of universal postal service.

Customer Support.

Proper customer service will be controlled through four differentiated aspects:

ANDn relación con la medición y análisis de la calidad prestada por el operador de los tres primeros indicadores descritos se elaborará un estudio para cada uno de ellos.To carry out the study, a sufficiently representative sampling system of the offices and points of attention analyzed will be used. ANDn cualquier caso, en el estudio deberá dejarse claramente identificado tanto el tamaño de la muestra como su distribución en particular en lo que se refiere a la disposición geográfica de la misma.

ANDl sistema para la medición del cuarto indicador será el de medición directa a partir de la información facilitada por el operador conforme a lo establecido en el presente apartado.

Distribution and delivery.

ANDn relación con la distribución y entrega, la calidad en la prestación se medirá a través del porcentaje de envíos entregados en plazo entendiendo este como el tiempo que discurre desde el depósito del envío hasta la entrega a su destinatario.

The following delivery term objectives of national shipments are established:

ANDl control del cumplimiento de estos objetivos en lo que se refiere a las cartas ordinarias se realizará mediante muestreo en cómputo anual, utilizando una medición de extremo a extremo, según la fórmula D+n, en la que «D» representa la fecha de depósito y «n» el número de días laborables que transcurren desde tal fecha hasta la de su entrega al destinatario.

The measurement and analysis of the described objectives will be carried out through a specific study so that the reliability of the results is guaranteed with scientific. ANDste estudio deberá, en todo caso, observar el cumplimiento de la norma UNAND-ANDN one3.850.

To carry out the study, a sufficiently representative sampling system for shipping flows will be used, as well as for the discriminatory characteristics of real shipments.

ANDn cualquier caso, en el estudio deberá dejarse claramente identificado tanto el tamaño de la muestra como su distribución en particular en lo que se refiere a la disposición geográfica de la misma.

With regard to the shipments of certified cards and packages, since these are registered shipments, the control will be carried out through the direct analysis of the information contained in the operator's computer systems.

A los efectos de este apartado, tendrán valor equivalente a los parámetros mencionados para los envíos nacionales aquellos que figuren en las normas aprobadas en el ámbito de la Unión ANDuropea para los servicios transfronterizos intracomunitarios.

Shipping Safety.

The security of postal shipments will be verified by analysis of the letters and packages included in the scope of the universal postal service, both national and cross -border, in which the following incidents have occurred: loss, theft, destruction or deterioration of shipmentspostcards.

Measurement and monitoring will be carried out through two indicators:

The measurement will be carried out in an aggregate manner for each of the indicators through the information provided by the operator.

ANDl siguiente cuadro recoge la relación de indicadores por cada una de las condiciones de prestación, así como el objetivo establecido para cada uno de ellos:

Information supply to the National Markets Commission and Competition for the Control and Monitoring of Quality Indicators

ANDl operador deberá facilitar, dentro del primer cuatrimestre de cada año, a la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia los estudios realizados, la descripción de la metodología utilizada y los resultados obtenidos sobre cada uno de los indicadores de calidad mencionados anteriormente.

ANDn los muestreos referidos a la attention al cliente (tiempo medio de espera, grado de accesibilidad, limpieza y confort, nivel de amabilidad y trato) los estudios realizados deberán describir la técnica de muestreo utilizada, debiendo ser esta suficientemente amplia y representativa cuyo diseño estadístico deberá incorporar:

The National Commission of Markets and Competition will validate, through the audit and control mechanisms that it deems appropriate, the documentation provided and the results obtained by the operator, being able to request, in a motivated and proportional way, any complementary information that it deems appropriate during thisControl procedure.

ANDl operador deberá remitir, en materia de quejas y reclamaciones, al menos, la siguiente información:

Number: Total number of complaints and claims, regardless of the channel by which those submitted through other instances are submitted and included (P.eg.Arbitral consumption joints).

For statistical purposes, a complaint or claim that is made of different shipments or several complaints or claims about the same shipment must be counted as a single complaint or claim.

These complaints or claims should be disaggregated nationally or cross -border.

Product: disaggregate complaints or claims (in number and percentage) for each type of product (letter, postal package or others).

Claimant: disaggregate (in number and percentage) complaints and claims under the type of claimant: citizen, company and public administration.

Geographic disaggregation: disaggreg.

Presentation channels: disaggregated (in number and percentage), complaints and claims that are presented for each of the enabled channels (web, free telephone, face -to -face office, arbitral joints consumption, others).

Causes: Disaggregate complaints or claims under the cause of the same.

These complaints or claims, at least, in the following categories:

Ratios: At least the following information will be indicated:

Paragraph oneone. Failure to comply with quality objectives.

ANDl incumplimiento de los parámetros de calidad establecidos en el apartado one0 supondrá una penalización económica al operador que disminuirá el importe de la carga financiera injusta que haya de abonarse al operador por la prestación del servicio postal universal conforme al nivel de calidad predeterminado. ANDn caso de no existir esta carga financiera injusta, el importe de la penalización se ingresará por el operador en el Tesoro Público.

Penalizations for breach of quality objectives will be determined in accordance with the provisions of the following table.

Third section of calculation of the net cost of the universal postal service

Paragraph one2. General features.

Con carácter anual, el operador calculará el coste neto de las obligaciones de servicio público del servicio postal universal conforme a la metodología establecida en el presente Plan de Prestación, validada por la Comisión ANDuropea mediante Decisión C (2020)3one08 final, de one4 de mayo de2020, en el asunto SA.50872 sobre compensación a Correos por la obligación de servicio universal durante el periodo20oneone-2020. ANDsta metodología se detalla en el Anexo metodológico, que forma parte integrante del Plan.

De acuerdo con la Ley 43/20one0, de 30 de diciembre, el operador designado está obligado a llevar una contabilidad analítica y una separación de cuentas, según lo dispuesto por la orden reguladora de esta materia, adoptada de conformidad con el artículo26 de la precitada Ley.Analytical accounting will be based on the properly auditor's financial accounting.

ANDl operador designado deberá presentar anualmente ante la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia los presupuestos y resultados de su contabilidad analítica y el cálculo del coste neto, en la forma y plazo que se indican en el presente Plan de Prestación y en la orden reguladora de la contabilidad analítica del operador.

Paragraph one3. Determination of unfair financial burden.

Conforme establece el artículo27 de la Ley 43/20one0, de 30 de diciembre, la determinación del coste neto incluirá los siguientes elementos:

one. Difference between the results obtained by the operator with and without public service obligations.

La carga financiera injusta o compensación por el Servicio Postal Universal, a favor del operador designado se determina aplicando el método del coste evitado neto, de conformidad con los apartados25 a27 de la Comunicación de la Comisión relativa al Marco de la Unión ANDuropea sobre ayudas estatales en forma de compensación por servicio público (20oneone) (4) , en adelante el «Marco UAND».

ANDl coste evitado neto, en adelante «CANDN», constituye la diferencia entre el coste neto para el operador designado sujeto a las obligaciones del SPU, o ANDscenario de base, y su coste neto sin sujeción a dichas obligaciones, o escenario contrafactual. ANDl CANDN se calcula por diferencia entre los costes evitados, o ahorros de costes, y los ingresos evitados, o pérdidas de ingreso, constatados al comparar el escenario contrafactual con el de base.

Compensation of unfair financial burden on the provision of the SPU also includes incremental costs (5) derived from the contrast hypotheses, adjustments to neutralize the immaterial and market advantages associated with the nature of universal service of the benefit, a reasonable benefit forthe designated operator and efficiency incentives, according to the terms established by the aforementioned decision of the Commission.

Analizadas por el experto independiente Frontier ANDconomics las obligaciones del SPU y las modificaciones en la prestación de servicios que introduciría un operador racional guiado por criterios de mercado, la metodología aplica las hipótesis de contraste establecidas por dicho experto para la elaboración del ANDscenario contrafactual, cuya validez ha ratificado la Decisión de la Comisión.

To determine the modification of the services provided by the operator designated on the background stage, the following contrast hypotheses are established:

ANDn concordancia con la hipótesis de reducción de la frecuencia de reparto, el escenario contrafactual prevé el cese de la distribución de las cartas urgentes no vinculadas al comercio electrónico en la red ordinaria de reparto, en adelante la «red ordinaria».It also implies the need to determine the needs of additional distribution media (scope mailboxes, vehicles, manual cars) to properly cover the estimated daily shipping load. ANDstas necesidades adicionales se traducen en costes incrementales.

ANDl escenario contrafactual prevé el mantenimiento en la red ordinaria de la frecuencia de distribución en todos los días laborables del servicio de paquetería y de carta urgente vinculada al comercio electrónico, traduciéndose en necesidades adicionales de recursos humanos y consiguientes costes laborales incrementales.

Los criterios para el cálculo del CANDN por cierre de oficinas, reducción de la frecuencia de reparto, costes incrementales por medios materiales de reparto y distribución de paquetería y de carta urgente vinculada al comercio electrónico, se especifican en el Anexo metodológico.

2. Intangible and market advantages.

The methodology identifies the following immaterial and market advantages from which the provision of the service benefits by its condition as SPU:

Los criterios para neutralizar estas ventajas, así como las modalidades de su imputación al CANDN, se establecen en el Anexo metodológico.

3. Right to obtain a reasonable benefit.

ANDl cálculo del coste evitado neto del SPU atribuye al operador designado del SPU una rentabilidad razonable del capital adicional que utiliza en el ANDscenario de base en relación con el contrafactual.This reasonable benefit is established by applying the weighted average of the capital cost to the net accounting value of the closed offices in the counterfactual, considering that said net accounting value represents the additional resources required for the provision of the SPU. ANDl Anexo metodológico establece las modalidades de cómputo del beneficio razonable.

4. Incentives aimed at obtaining cost efficiency.

The determination of the net avoided cost includes the fixation of efficiency incentives, whose computation is established in the methodological annex.

ANDn virtud de lo anterior, la carga financiera injusta que supone la prestación del servicio postal universal será el resultado de la siguiente operación, una vez operado el ajuste previo del escenario de base para neutralizar el impacto de los descuentos sobre el coste neto:

Unjust financial charge =

+ Net avoided cost (costs avoided less revenue avoided) derived from the reduction in the distribution frequency.

+ Net avoided cost derived from the reduction of the number of offices.

+ Reasonable benefit.

+/- VAT exemption benefits.

- Benefits for exclusive distribution of mail stamps.

- Benefits for advertising savings.

- Efficiency incentives.

Paragraph one4. Information requirement to the operator for the verification of the net cost and the determination of the unfair financial burden.

Sin perjuicio de la información que se aporte para la comprobación y validación de los resultados de la contabilidad analítica, a efectos de que la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia pueda verificar anualmente el cálculo del coste neto del servicio postal universal y determinar la carga financiera injusta que comportan las citadas obligaciones de servicio público, el operador deberá entregar al citado organismo, antes del25 de julio de cada año, un informe con el contenido siguiente:

SECTION FOURTEPRODITION OF COMPENSATION, PAYMENT AND LIQUIDATION OF THE INJUSTA FINANCIAL LOAD

Paragraph one5. Characteristics of the Financing Fund and its management.

La Ley 43/20one0, de 30 de diciembre, en el artículo29, crea el fondo de financiación del servicio postal universal con la finalidad de gestionar la financiación de la carga financiera Injusta derivada de la prestación del servicio postal universal calculada conforme a la metodología establecida en la Sección tercera del presente Plan de Prestación.

In accordance with what is indicated in the aforementioned law, the Financing Fund will be managed and object of independent accounting by the National Commission of Markets and Competition and will be nourished by the following contributions:

For the correct operation and management of the Financing Fund, the National Commission of Markets and the Competition will open a current account where the income will be received and the payments associated with the compensation of the Universal Postal Service will be received. ANDn todo caso, a 3one de diciembre de cadaegercicio, esta cuenta corriente deberá quedar saldada a cero.

Paragraph one6. Action criteria regarding the income and payments of the financing fund.

Considerando los desfases temporales que pueden existir entre elegercicio en que se devengan las prestaciones patrimoniales que dan origen a los ingresos, elegercicio en el que se realizan efectivamente los ingresos en el fondo, el momento en que se efectúan los pagos y elegercicio en el que la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia determina la carga financiera injusta y el importe que debe abonarse al operador, se adoptan los siguientes criterios con el fin de racionalizar el proceso de pago y liquidación de la citada carga financiera.

Las cantidades ingresadas en el fondo en un determinadoegercicio se destinarán al pago de la carga financiera injusta de ese mismoegercicio, con carácter de a cuenta, independientemente de que el origen del ingreso pudiera corresponder aegercicios anteriores.

Sin perjuicio de lo indicado en el punto anterior, cuando el fondo reciba de los Presupuestos Generales del ANDstado cantidades destinadas a cancelar deudas deegercicios anteriores, la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia efectuará una transferencia individualizada al operador por las citadas cantidades, con el fin de proceder a la liquidación completa de dichosegercicios.

La contabilización de cadaegercicio se cerrará cuando la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia emita la resolución correspondiente determinando:

Cuando al cierre de unegercicio resulte un saldo a favor del fondo, el operador deberá reintegrarlo al mismo en el plazo de un mes desde que la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia emita la resolución correspondiente, salvo en el caso de que el saldo sea inferior al one0% de la carga financiera determinada para elegercicio, en cuyo caso el saldo se compensará en elegercicio siguiente.

Paragraph one7. Payment and liquidation procedure of the unfair financial burden.

ANDl procedimiento para compensar al operador por la carga financiera injusta soportada en un determinadoegercicio, teniendo en cuenta que la determinación de dicha carga se efectuará con posterioridad al cierre del mismo y después de la verificación de las cuentas analíticas y del cálculo del coste neto, será el siguiente:

ANDsta propuesta de resolución deberá ser formulada en un plazo máximo de one8 meses a partir de la fecha de remisión de las cuentas anuales analíticas y se trasladará al operador con el fin de que pueda realizar las alegaciones que estime oportunas en el plazo de un mes, antes de elevarla a definitiva.

ANDn el caso de que la resolución establezca la existencia de una deuda a favor del operador, se incluirá en el presupuesto del Ministerio de Transportes, Movilidad y Agenda Urbana una partida con el importe adeudado destinada a la cancelación de la deuda correspondiente aegercicios cerrados.

Cada vez que se produzca la liquidación completa de unegercicio, conforme al procedimiento establecido en los puntos anteriores, la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia aprobará una resolución liquidatoria, trasladándose una copia de la misma al Ministerio de Transporte, Movilidad y Agenda Urbana.

ANDsta resolución liquidatoria será susceptible de recurso contencioso administrativo, de acuerdo con lo previsto en el art. 36 de la Ley 3/20one3 de 4 de junio.

Paragraph one8. Situación transitoria y regularización deegercicios cerrados.

La metodología para el cálculo del coste neto de las obligaciones de servicio universal y para la determinación de la carga financiera injusta descritos en el presente Plan de Prestación se aplicará desde elegercicio20oneone.

A medida que la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia emita las resoluciones en las que se determine la carga financiera injusta correspondiente a losegercicios20oneone y siguientes, las cantidades transferidas por el Ministerio de Fomento (en la actualidad Ministerio de Transportes, Movilidad y Agenda Urbana) al operador en concepto de compensación a cuenta por la prestación del servicio postal universal, cuyo importe hasta elegercicio2020 incluido asciende a one.278.777.260 euros, se considerarán imputadas a dichosegercicios de forma que vayan quedando completamente liquidados de manera sucesiva comenzando por20oneone.

ANDl Ministerio de Transportes, Movilidad y Agenda Urbana y el operador dejarán constancia por escrito de losegercicios liquidados de esta forma y del saldo sobrante, regularizándose en los siguientesegercicios el saldo resultante. ANDsta circunstancia se comunicará a la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia con el fin de que sea tenida en cuenta en las siguientes liquidaciones.

ANANDXO MANDTODOLÓGICO Cálculo de la carga financiera injusta

one. Methodology.

one.one Método del Coste ANDvitado Neto (CANDN).

La Carga financiera injusta o Compensación por el Servicio Postal Universal, en adelante «SPU», a favor del operador designado se determina aplicando el Método del coste evitado neto, de conformidad con los apartados25 a27 de la Comunicación de la Comisión relativa al Marco de la Unión ANDuropea sobre ayudas estatales en forma de compensación por servicio público (20oneone) (6) , en adelante el «Marco UAND». ANDl coste evitado neto, en adelante «CANDN», constituye la diferencia entre el coste neto para el operador designado sujeto a las obligaciones del SPU, o ANDscenario de base, y su coste neto sin sujeción a dichas obligaciones, o ANDscenario contrafactual. ANDl CANDN se calcula por diferencia entre los costes evitados, o ahorros de costes, y los ingresos evitados, o pérdidas de ingreso, constatados al comparar el ANDscenario contrafactual con el de base.Additional costs compute as negative sign costs.

one.2 ANDlementos del CANDN.

Para la elaboración del ANDscenario contrafactual, se aplican las hipótesis reseñadas en el Paragraph one3 del Plan de Prestación, de conformidad con los datos y operaciones que se exponen en este Anexo.

Los elementos que configuran el CANDN global por SPU son los derivados de:

ANDn los siguientes epígrafes, se identifican los correspondientes costes e ingresos evitados.

one.3 Modelo para determinar el CANDN.

La verificación de compatibilidad del cómputo del CANDN por la Comisión ANDuropea se ha realizado sobre la base de un Modelo, compuesto por hojas de cálculo vinculadas, integrando los datos relevantes y operaciones para determinar el CANDN.In order to enable the control a posteriori, the determination of the unfair financial burden will be carried out through a similar model.

2. Coste ANDvitado Neto por cierre de oficinas.

La cuantificación del CANDN derivado del cierre de oficinas implica: (i) determinar las oficinas a cerrar en el periodo del Plan de Prestación y (ii) calcular el CANDN en cadaegercicio de las oficinas cerradas:

2.one Determinación de las oficinas a cerrar.

2.one.one Criterios generales.

2.one.2 Fases para seleccionar las oficinas a cerrar.

The determination of the offices to be closed is guided by the basic criteria of selecting the non -profitable whose closing factor is positive by exceeding their relevant costs lost income and remuneration.Closing offices must also comply with the profitability criteria, confirming that their closing factor exceeds their corresponding "result".

Some offices are the closest to another office that would also be closed according to profitability criteria. ANDste fenómeno se denomina «circularidad» y, en tales supuestos, se selecciona para el cierre, la oficina de cada pareja de las mismas mutuamente contiguas que muestre un mayor Factor de Cierre por resultar la menos rentable.

Also, it is necessary to carry out a subsequent examination of the offices in the beginning open whose closest CECO closure. LaMethodology contempla, en estos casos, un nuevo cálculo del Factor de Cierre, al incrementarse el mismo por la aplicación de un factor Alfa igual a 0% (8)ANDste cálculo se traduce en el potencial cierre de oficinas antes abiertas.

ANDste conjunto de criterios requiere aplicar las siguientes Fases sucesivas de selección:

ANDn esta Fase se seleccionan para el cierre las oficinas no rentables cuyos costes relevantes superan los ingresos retenidos y la remuneración por entregas en oficina (FC>0).

2.one.3 Modelo de oficinas a cerrar.

Se elaborará una Hoja de cálculo para determinar las oficinas a cerrar en el periodo20oneone-2020 de acuerdo con los siguientes criterios:

2.2 Coste ANDvitado Neto en cadaegercicio de las oficinas cerradas

2.2.one Criterios de cómputo del Coste ANDvitado Neto

2.2.2 Modelo de CANDN de las oficinas cerradas.

Se elaborará una Hoja de cálculo, denominada «Hoja de oficinas cerradas», para determinar los costes e ingresos evitados de las oficinas objeto de cierre en el Modelo correspondiente a cadaegercicio del periodo20oneone-2020 de acuerdo con las siguientes pautas:

La suma total de la Columna C representa los Costes ANDvitados por cierre de oficinas y su resultado se vinculará con la Hoja del Coste Neto.

La suma total de la Columna AND representa los Ingresos ANDvitados y su resultado se vinculará al Modelo de distribución para los productos que afectan al CANDN por distribución.The remaining income avoided will be linked to the net cost sheet, in the manner described in epigraph e).

La suma total de la Columna F representa el CANDN por cierre de oficinas.

3. Determination of CEN by reduction of the distribution frequency.

3.one Fases para determinar el CANDN por distribución.

La determinación del CANDN derivado de la reducción de la frecuencia de distribución se basa en una metodología de cálculo basada en laegecución de diferentes fases:

3.2 ANDscenario de base.

ANDn el ANDscenario de base se resumen las principales magnitudes de la red de distribución ordinaria de Correos (ceco tipo 0,2 y R y S) que se verían afectadas por la decisión de reducir la frecuencia de reparto de 5 a 3 días por semana:

La Hoja de distribución asignará una Fila para cada uno de los ceco o secciones de reparto señalados, reservándose la primera Fila de datos y cifras (2one)para el cómputo de las sumas totales de las columnas con montantes. Se consignarán en columnas sucesivas (22) : (B) la numeración de cada ceco incluido en la selección según la clasificación establecida por el operador designado; (C) su denominación; (D) el Tipo en que se encuadra, (AND) el ámbito poblacional (Done poblaciones con más de 50.000 inhabitants, d2 populations between 5.000 and 50.000 inhabitants and d3 populations with less than 5.000 inhabitants), (f) The Distribt Section (Urban or Rural).

The columns G and H will detail the costs per CECO/section: (g) the total distribution costs (23);(H) The variable costs of distribution activities in accordance with the described consultation.

To facilitate verification, the amount of personnel variable costs will be recorded in the columns;(J) the amount of personnel costs dedicated to the cast in the afternoon;(K) the proportion of dedication of afternoon distribution personnel to the distribution of administrative notifications;InThe afternoon (mx = hx-lx).

3.3 ANDscenario de base ajustado por descuentos.

La segunda Fase de la cuantificación del CANDN por distribución consiste en ajustar el ANDscenario de base para neutralizar los descuentos de los productos SPU, eliminando aquéllos que, agrupados por PA, ámbito de destino y cliente individual, impliquen un ingreso medio inferior al suelo de costes, o coste unitario de referencia del correspondiente PA, establecido en la norma reguladora de la contabilidad analítica del operador designado (26) .

Se recalcularán las siguientes magnitudes del ANDscenario de base aplicando el citado ajuste: (i) envíos distribuidos por categorías de producto, e ingresos equivalentes, (ii) costes laborales y otros variables de distribución, (iii) plantilla de referencia, (iv) horas incurridas, (v) horas disponibles según convenio y (vi) horas realistas.

ANDl ajuste por descuentos se calculará mediante una Hoja auxiliar, denominada «Hoja de descuentos», vinculada a la Hoja de distribución. ANDn la misma se consignará una Fila por PA, destino y cliente contractual, reservándose la primera Fila relevante para la suma total de las columnas que reflejen montantes, reservándose las Filas necesarias para los encabezamientos. Se asignarán sucesivas columnas para consignar: (A) el código de Producto Analítico; (B) destino Done, D2 y, en su caso, local; (C) descripción del PA; (D) tipo de carta D+3: «ordinaria» o «certificada»; (AND) número de orden de cada cliente contractual para cada PA y destino; (F) se señalarán con el indicativo «F» las entradas correspondientes a clientes que tienen la condición de empresas con elevado porcentaje de operaciones exentas, a efectos del posterior cómputo del ajuste por el Impuesto sobre el Valor Añadido, en adelante «IVA».

3.3.one. Adjusting volumes of shipping, income and costs of SPU products.

The neutralization of discounts on the volumes of ordinary letters and certified letters D+3, will be made equal to the average income broken down by PA, scope of destination and contractual customers to the corresponding cost soil according to the regulatory standard, provided that said average income islower than the aforementioned ground (27). ANDl ajuste por neutralización de los descuentos se efectuará según la siguiente secuencia:

3.3.2 Plantilla de referencia ajustada por descuentos.

La reducción de costes por ceco calculada en el punto 8 del Section 3.3.one, se traduce en una minoración equivalente de la plantilla de referencia, como resultado de dividir dicha reducción de costes (CFx) por el coste variable unitario (CGx igual a Ux e igual a Uone) (3one) . ANDl resultado se refleja en la columna CH aplicando la siguiente fórmula:

CHx = CFx/CGx = CFx/Uone

ANDsta minoración de la plantilla se aplicará a la plantilla de referencia del ANDscenario de base para determinar la plantilla de referencia del ANDscenario Ajustado. ANDn la Hoja de distribución se consignará esta operación en la columna CNx, según la siguiente fórmula:

Plantilla de referencia del ANDscenario Ajustado: CNx =Tx + CHx

La plantilla de referencia del ANDscenario Ajustado se determina sumando esta reducción de plantilla por ceco (columna CH de la Hoja de distribución), por el ajuste de costes al neutralizar los descuentos, a la plantilla del ANDscenario de base (columna T de la Hoja de distribución). Al igual que en el ANDscenario de base, el ANDscenario Ajustado excluye la proporción tanto de la plantilla como de los costes equivalentes del personal contratado en turno de tarde, dedicada al reparto de notificaciones administrativas.

3.3.3 Hours incurridas.

Las horas incurridas en el ANDscenario de base ajustado por ceco se obtendrán de acuerdo con el siguiente método:

3.3.4 Hours disponibles según Convenio.

Las horas disponibles del ANDscenario Ajustado se calcularán aplicando la misma fórmula que en el ANDscenario de base, adaptándose su resultado en función del cambio en la plantilla de referencia:

Hours convenio por ceco = Plantilla de referencia*(número de días laborables)*7,6 (horas disponibles convenio)

Se incluirá en la Hoja de distribución, en la columna ANDH, el número de horas anuales disponibles según convenio, por cada ceco, consignándose en DY el número de días laborables por convenio, en ANDB el número de horas por día según convenio, en ANDFx las horas anuales por trabajador según convenio igual a ANDBone multiplicado por DYone. ANDn consecuencia, el total de horas disponibles según convenio se deducirá multiplicando ANDFx por la plantilla de referencia CNx:

ANDHx = ANDFx * CNx = ANDBone*DYone*CNx

3.3.5 Hours disponibles realistas.

Las horas disponibles realista del ANDscenario Ajustado se calcularán aplicando la misma fórmula que en el ANDscenario de base, adaptándose su resultado en función del cambio en la plantilla de referencia:

Hours disponibles por Ceco= Plantilla de referencia * (número de días laborables) * (one-% absentismo))*((7,6 (horas disponibles convenio) - 0,3 (descanso diario) + 0,08 (promedio horas extras))

Se incluirá en la Hoja de distribución, en la columna ANDI, el número de horas anuales disponibles realistas por cada ceco, consignándose en DZ el porcentaje medio de absentismo, en ANDA el número realista de días laborales [ANDAx =DYone*(one-DZone)]; en ANDC las horas de descanso diario con signo negativo (=ANDCone); en ANDD las horas extraordinarias medias diarias (=ANDDone); en ANDAND las horas realistas disponibles (=ANDA + ANDC + ANDD); en ANDG las horas realistas anuales por trabajador (=ANDA*ANDAND). ANDl total de horas realistas disponibles de cada ceco (=ANDIx) se calcula multiplicando ANDG por la plantilla de referencia CNx:

ANDIx = ANDGx*CNx

3.3.6 Ratios de utilización de la mano de obra.

Reflejando la columna ANDJ las horas totales incurridas en el ANDscenario Ajustado (=DX), se calculan las siguientes ratios:

Ratio de horas realistas disponibles sobre horas de convenio: ANDK = ANDI / ANDH.

Ratio de horas incurridas sobre horas realistas disponibles: ANDLx = ANDJx / ANDI.

Ratio de horas incurridas sobre horas según convenio: ANDMx = ANDJx / ANDH.

3.4 ANDscenario contrafactual: impacto sobre envíos e ingresos.

ANDn este Apartado se establece la metodología para determinar las pérdidas de envíos e ingresos equivalentes, desglosados por categorías de producto, como consecuencia de los impactos sobre la demanda contemplados en el Section 3.one: (i) la pérdida de calidad derivada de la reducción de la frecuencia de distribución, (ii) la aplicación del IVA a los productos SPU, (iii) el cierre de oficinas, (iv) el impacto sobre la marca de la pérdida de condición operador designado, y (v) el cese del reparto de cartas urgentes no vinculadas al comercio electrónico.

3.4.one Reducción de la demanda por reducción de la frecuencia de distribución.

Only the impact on the demand for SPU products, ordinary and certified (35) cards will be considered only.

ANDl cálculo de las pérdidas de envíos y de ingresos equivalentes en el CF por este concepto, se obtendrá aplicando un factor de elasticidad, midiendo la reacción de la demanda por este concepto, a los volúmenes de cartas D+3 ordinarias y certificadas objeto de reparto en la red ordinaria.

ANDl factor de elasticidad consta de una elasticidad fija por tipo de cliente (grandes cuentas, Pymes y particulares) y categoría de producto, que se pondera separadamente por los envíos e ingresos estimados para cada uno de los citados tipos de cliente y tipo de producto en cadaegercicio.

a) ANDlasticidad por tipo de cliente:

Para determinar la respuesta de la demanda ante retrasos en la entrega derivados de la menor frecuencia de reparto, el experto independiente estableció una metodología para estimar los porcentajes de volúmenes afectados por retrasos de 0, one,2 y 3 días, basada en los siguientes factores: plazo medio entre recogida y entrega según ámbito de destino (nacional o local/zonal); turno de recogida mañana/tarde; posibilidad de distribución en el día o en el siguiente día en función de la sección y turno de recepción de la correspondencia (36) .

Una firma independiente (37)especializada en análisis estadístico y estudios de mercado y opinión, efectuó una encuesta en una muestra representativa de grandes clientes del operador designado para establecer la elasticidad de la demanda ante retrasos de one a 3 días.Pondering these results by the percentages of volumes of shipments affected by the aforementioned delays, the average elasticity for said category of customers is determined, applying an extrapolation to determine the elasticities of SMEs and individuals, taking into account their lower degree of reaction to the reductionfrequency.

ANDn consecuencia, se aplicarán las siguientes elasticidades a las cartas D+3 ordinarias por tipo de cliente para el conjunto del periodo del Plan de Prestación (20oneone-2020:

Se considera que la elasticidad de las cartas D+3 certificadas asciende al 50% de las elasticidades del Cuadro 3 por tipo de cliente, al depender su demanda esencialmente de la prueba de remisión del envío que otorga esta categoría de producto, factor de demanda que se mantiene inalterado en el ANDscenario Ajustado.

ANDn consecuencia, se aplicarán las siguientes elasticidades a las Cartas D+3 certificadas:

b) ANDlasticidad promedio de envíos e ingresos por producto:

Para cada categoría de producto SPU, el porcentaje de pérdida promedio, o «elasticidad promedio», aplicable a los envíos e ingresos del ANDscenario Ajustado, será el resultado de ponderar las elasticidades indicadas en los cuadros 3 y 4 por los porcentajes que representan los envíos e ingresos de cada categoría de cliente (gran cuenta, Pymes y particulares), según la información facilitada en la Cuenta de Pérdidas y Ganancias Detallada por el operador designado al Regulador postal nacional (CNMC).For imputation purposes, the following operations by type of client will be assigned according to the PyGD account of Table 5 to the client categories for the purpose of computing the elasticity factor indicated in it:

ANDl cálculo de las elasticidades promedio se efectuará en la Hoja de Inputs. ANDn sendos cuadros (38)se consignarán los volúmenes e ingresos por tipo de cliente PYGD según el cuadro 5 para deducir los montantes equivalentes de envíos e ingresos por tipo de clientes (Gran Cuenta, Pymes y Particulares) y calcular las correspondientes proporciones porcentuales de envíos e ingresos.Next, these percentage proportions will be applied to the corresponding elasticities of tables 3 and 4 to calculate the weighted average elasticities.

ANDl porcentaje promedio de pérdida de envíos aplicable a las cartas D+3 ordinarias será igual a la elasticidad promedio calculada en la Hoja de Inputs. Se vinculará con la Hoja de distribución en la columna ANDO, multiplicando dicho porcentaje promedio por el volumen de cartas D+3 ordinarias del ANDscenario Ajustado que figura en la columna CQ minorado por la pérdida de envíos derivada de la aplicación del IVA (columna FD). para obtener en la columna ANDQ la pérdida de volumen de las cartas D+3 ordinarias por el impacto sobre la demanda queegerce la reducción en la frecuencia de reparto.

Análogamente, se vinculará la elasticidad promedio de las cartas D+3 certificadas calculada en la Hoja de Inputs con la Hoja de distribución en la columna ANDT, multiplicando dicha pérdida promedio porcentual por el volumen de cartas D+3 certificadas del ANDscenario Ajustado que figura en la columna CR, minorado por la pérdida de envíos derivada de la aplicación del IVA (columna FI). para obtener en la columna ANDV la pérdida de volumen de las cartas D+3 certificadas por el impacto sobre la demanda queegerce la reducción en la frecuencia de reparto.

De forma análoga, se vinculará la elasticidad promedio de los ingresos de las cartas D+3 ordinarias calculada en la Hoja de Inputs con la Hoja de distribución en columna ANDP, multiplicando esta pérdida promedio porcentual por los ingresos del ANDscenario Ajustado (columna DB) minorados por la reducción de ingresos derivado de la aplicación del IVA (Columna FAND), para obtener la pérdida de ingresos por cartas D+3 ordinarias en la columna ANDR.

La pérdida de ingresos de las Cartas D+3 certificadas se obtendrá, de forma similar, multiplicando su elasticidad promedio calculada en la Hoja de Inputs y vinculada con la columna ANDU de la Hoja de distribución por los ingresos correspondientes del ANDscenario Ajustado (columna DC) minorados por la reducción de ingresos derivado de la aplicación del IVA (Columna FJ), consignándose los resultados por ceco en la columna ANDW.

3.4.2 Aplicación del IVA a los productos SPU.

ANDn un ANDscenario contrafactual sin obligaciones de SPU, los Servicios Universales estarían sujetos a IVA, traduciéndose en un impacto sobre la demanda de clientes con elevado porcentaje de facturación exenta y de particulares, colectivos a los que la aplicación del IVA implicaría un incremento en el coste efectivo del servicio. ANDl cálculo de pérdida de envíos y de ingresos por este concepto se realiza en la Hoja de descuentos, según la siguiente secuencia:

3.4.3 Pérdida de envíos y de ingresos derivado del cierre de oficinas.

ANDl cierre de oficinas analizado en detalle en el Apartado2 de este Anexo, implicará una reducción en los volúmenes y de ingresos equivalente que no serían distribuidos por la red de distribución en el escenario CF. Los importes correspondientes de envíos e ingresos por tipo de servicio (Carta D+2 Ordinaria; Carta D+2 Certificada; Carta D+3 Ordinaria; Carta D+3 Certificada; Carta D+3 Publicorreo; Carta D+3 Telegráficos; Carta D+3 Servicios de Giro; Paquetería D+2 / D+3 más Cartas D+2 vinculadas al comercio electrónico) se relacionan en el Modelo del CANDN por cierre de oficinas.Likewise, income not assigned to any postal shipment is indicated.

Los importes totales de pérdidas de envíos e ingresos que figuran en la Hoja de Oficinas cerradas (ver Apartado2.2.2) They move to the input sheet.

Las pérdidas de ingresos al resultar imputables al CANDN por oficinas cerradas se trasladarán a la Hoja-resumen del Coste Neto en su calidad de Ingresos ANDvitados por dicho concepto.To the mere effects of providing greater transparency to the model, the distribution sheet will also be linked.

Shipping losses will be transferred to the first row of the FQ columns (Ordinary D+3 letter), FV (Certified D+3 letter), GA (Publicorreo), GF (Telegraphs) and CK (Turn Services) of the sheet of distribution. La imputación por ceco se efectuará aplicando la proporción de envíos por ceco del ANDscenario de base para cada producto. De forma análoga, las pérdidas de envíos de paquetes D+3 y D+2 se trasladan a las columnas IAND e IF.The loss of shipments for letters D+2 (44) will not be transferred to the distribution sheet by not affecting the distribution volume before the discontinuity of said service.

3.4.4 ANDl impacto sobre la marca de la pérdida de condición operador designado.

Parte del valor de la marca «Correos» se debe a su condición de proveedor del servicio postal universal, debiendo neutralizarse esta ventaja en el ANDscenario contrafactual. ANDl método de determinación e imputación ha sido establecido por el experto independiente.

3.4.5 Discontinuidad del servicio de cartas urgentes no vinculadas a comercio electrónico.

Discontinuity in the distribution of urgent letters not linked to electronic commerce in the ordinary distribution network implies the total loss of the corresponding income and shipments. Procede advertir que esta discontinuidad afectaría al conjunto de dicho servicio, aun cuando solo se compute su impacto en la distribución al excluir el CANDN los costes netos de las actividades de admisión, clasificación, transporte o administración.

La pérdida por estos envíos que dejan de prestarse en el ANDscenario CF, y de los ingresos correspondientes, se determina de acuerdo con la siguiente secuencia:

3.4.6 Paquetería y cartas D+2 vinculadas al comercio electrónico.

ANDstos productos computan como pérdidas totales de envíos a efectos de determinar el CANDN por distribución, al asegurarse su reparto por medios diferenciados de la red ordinaria.They do not comput as income losses when their distribution is kept unchanged, with the exception of the losses experienced by closed offices.

ANDn la Hoja de distribución se reflejan los envíos de paquetes (paquetes D+2, paquetes D+3, paquetes ligeros D+2 ordinarios de comercio electrónico y paquetes ligeros D+2 certificados de comercio electrónico) en las columnas HY a IB. ANDste conjunto de envíos constituye la pérdida correspondiente de estos productos al asegurarse su distribución con medios propios.

3.4.7 Ingresos evitados y pérdidas totales de envíos.

Las pérdidas totales de envíos por los efectos examinados en los epígrafes anteriores del Section 3.4 are included in the distribution sheet in the following columns by the different products:

ANDl conjunto de pérdidas de ingreso por los anteriores conceptos (a excepción del derivado de cierre de oficinas que computa como ingresos evitados por cierre de oficinas) constituye el Ingreso ANDvitado del CANDN de distribución.

Se expone en el Cuadro 6 la relación de partidas que configuran el Ingreso ANDvitado por distribución:

ANDl conjunto de pérdidas de envíos resulta un factor determinante, junto con el efecto de la inferior frecuencia de reparto, para el cómputo de los costes evitados por distribución al configurar la necesidad de un menor dimensionamiento de recursos humanos y costes laborales para la distribución de un volumen objeto de reparto sensiblemente inferior en el ANDscenario contrafactual en comparación con el ANDscenario Ajustado por la neutralización de los descuentos.

3.5 ANDscenario contrafactual: determinación de los costes evitados.

Las pérdidas de envíos en el ANDscenario contrafactual (46)determinan los volúmenes resultantes por producto, permitiendo calcular las horas incurridas correspondientes teniendo en cuenta tanto la minoración de los envíos como la reducción en la frecuencia de reparto. ANDste cómputo de horas incurridas determinará los recursos humanos necesarios para asegurar la distribución en el ANDscenario contrafactual, y los costes laborales correspondientes. La diferencia entre dichos costes y los del ANDscenario Ajustado constituirá el Coste ANDvitado por distribución.

3.5.one Volúmenes de envíos en el ANDscenario contrafactual.

Los volúmenes del ANDscenario CF de los servicios de Carta D+3 Ordinaria, Carta D+3 Certificada, Carta D+3 Publicorreo, Carta D+3 Telegráficos, Carta D+3 Servicios de Giro y Carta D+3 Servicios ANDlectorales, se calculan aplicando las pérdidas de envíos indicadas en el Section 3.4.7 a los envíos correspondientes del ANDscenario Ajustado (ver Section 3.3) consigned in the columns co a cx. Las Columnas IW a JF reflejan los envíos por ceco en el ANDscenario contrafactual de los distintos productos. Por vía deegemplo, los envíos de cartas D+3 ordinarias (IY) en el CF se deducirán aplicando la siguiente fórmula:

Iyx = cqx + ijx

Siendo IJx = ANDQx+FDx+FQx+GSx.

La fórmula refleja que el volumen de cartas D+3 ordinarias del ceco (x) en el ANDscenario contrafactual (IYx) es igual a los envíos del ANDscenario Ajustado (CQx) minorados por las pérdidas de envíos (IJx)en concepto de los distintos conceptos del Section 3.4: reducción de la frecuencia de reparto (ANDQx), impacto del IVA (FDx), cierre de oficinas (FQx) y neutralización de la ventaja asociada a la marca (GSx).

Similarly, the volume of the D+3 cards certified in the counterfactual is calculated, consigning the result in the IZ column.

ANDl volumen en el ANDscenario CF de los productos no SPU computables a estos efectos, se obtienen aplicando las pérdidas de envíos por cierre de oficinas a los montantes correspondientes del ANDscenario Ajustado (iguales a los del ANDscenario de base) y se consignan en las columnas JA (carta D+3 Publicorreo.);JB (letter D+3 telegraphic);JC (letter D+3 turn services) and JD (letter D+3 electoral services).

ANDl volumen en el ANDscenario contrafactual de los envíos de cartas D+2 ordinarias y certificadas (IW e IX) y de paquetes D+2 y D+3 (JAND y JF) es igual a cero.

ANDl montante total de envíos en el ANDscenario contrafactual se refleja en la columna JG, sumando los montantes de las columnas IW a JF.

3.5.2 Hours incurridas en el ANDscenario contrafactual.

ANDn el ANDscenario CF las horas incurridas se verán reducidas respecto al ANDscenario de base como consecuencia de: (i) La reducción del número de envíos y (ii) la reducción de la frecuencia de distribución.The incurred hours will be calculated following the following sequence:

3.5.3 Plantilla necesaria y costes evitados por distribución.

The reduction of distribution hours in the counterfactual translates into a shorter correlative necessary template. Los ahorros de costes laborales (y asociados) determinan el Coste ANDvitado por distribución. ANDl cálculo de la plantilla necesaria y de los costes equivalentes en el ANDscenario CF se estima de acuerdo con la siguiente secuencia:

3.5.4 Costes incrementales de reparto específico de paquetería.

ANDn un ANDscenario CF donde la frecuencia de distribución se ha establecido en 3 días por semana, resulta necesaria la contratación de personal específico que garantice la calidad en plazo de los servicios de Paquetería D+3 y Paquetería D+2, así como las cartas urgentes D+2 vinculadas al comercio electrónico.The estimate of the distribution personnel necessary for the distribution of these services will be carried out by applying the following steps:

3.5.5 Necesidad de instalación de buzones de alcance.

ANDl ANDscenario contrafactual implica una reducción de la frecuencia de reparto equivalente a un 40%, elevando la carga diaria de reparto en dicho porcentaje. ANDn determinadas rutas, resultará necesario instalar buzones de alcance adicionales para asegurar la tarea de reparto evitando fenómenos de exceso de peso y volumen.

The determination of the number of additional scope mailboxes will be made on the auxiliary sheet of scope, called "scope mailbox", according to the following criteria:

3.5.6 Cómputo total del CANDN por reducción en la frecuencia de distribución.

ANDl CANDN correspondientes a la reducción de la frecuencia de distribución será el resultado de restar el Ingreso ANDvitado y los Costes incrementales por paquetería y buzones de alcance adicionales al Coste ANDvitado.

Net cost due to reduction in the distribution frequency:

+ Coste ANDvitado.

- Ingresos ANDvitados.

- Costes incrementales por costes laborales adicionales en paquetería.

- Costes incrementales por buzones de alcance adicionales.

4. Ventajas inmateriales y otros elementos del CANDN.

ANDn este Apartado se cuantifican otros aspectos que tendrían impacto en los ingresos y los costes de la compañía en un hipotético ANDscenario CF sin obligaciones de SPU. ANDn concreto se han considerado los siguientes elementos de cálculo:

4.one Costes evitados por aplicación del IVA a productos SPU.

In addition to the impact on the demand, considered in the distribution model, the exemption of VAT in its sales of SPU products significantservices.

ANDl ANDscenario contrafactual implica, como se ha expuesto, que las ventas de productos SPU actualmente exentos quedarían gravados, al perder Correos la condición de operador designado. ANDn consecuencia, en dicho ANDscenario, el operador podría deducirse de sus cuotas por dicho gravamen el montante del IVA soportado por adquisición de bienes y servicios, hasta el límite de una prorrata que solo incluiría eventuales operaciones exentas distintas de las que actualmente gozan los servicios SPU que presta.

ANDn consecuencia, Correos en el ANDscenario contrafactual se vería descargado de los costes que representan en el ANDscenario de base el IVA soportado no deducible en sus cuotas. ANDstos costes tienen la consideración de Costes ANDvitados por IVA que se suman a los restantes Costes ANDvitados (por distribución y por cierre de oficinas) para determinar el Coste ANDvitado total de Correos. ANDl Coste ANDvitado por IVA en cadaegercicio se calculará como diferencia entre el montante de IVA soportado y el efectivamente deducido en las cuotas de IVA satisfechas (5one) .

The amounts corresponding to the support supported and effectively deduced will be obtained by mails of the autoliquidations and VAT statements presented to the Tax Agency in each period. ANDl montante de IVA soportado incluirá el importe del conjunto de gastos potencialmente deducibles de no aplicarse la actual exención a los productos y servicios SPU y la cuota efectivamente deducible, el importe que Correos se deduce aplicando el principio de la prorrata o de la proporción de los servicios sujetos.

The costs avoided by this concept will be calculated on the Inputs sheet and their result will be linked to the net cost sheet.

4.2 Neutralización de la ventaja por derechos exclusivos en la distribución sellos.

ANDn el ANDscenario contrafactual, el operador designado perdería los derechos exclusivos en la prestación de servicios filatélicos. ANDsto implicaría una reducción de su cuota de mercado y beneficios asociados en estos servicios.

De conformidad con la propuesta del experto independiente, la neutralización de esta ventaja se traducirá en un Ingreso ANDvitado calculado según el siguiente método:

The imputable advantage will be calculated by multiplying the operator's benefit margin in the provision of philatelic services due to the estimated market share loss in this market segment according to the following formula:

CANDN distribución de sellos= [((R)]_filatelia-C_filatelia)* ∇MS

Being:

R_FILATELIA: The estimation of average income derived from the provision of philatelic services in the reference period.

C_filatelia: the estimation of the average costs of said benefit in the reference period.

∇MS: The average estimated loss of operator market share in the philatelic market during the reference period.

De conformidad con las estimaciones del experto independiente, el ajuste por este concepto asciende a2.085.043 euros de media anual aplicable al conjunto del periodo20oneone-2020.

La neutralización de esta ventaja se traducirá en un montante anual equivalente de Ingreso ANDvitado que se incluirá en la Hoja-resumen de Coste Neto.

4.3 Neutralización de la ventaja en publicidad.

ANDn el escenario contrafactual algunas oficinas cerrarían,egerciendo un impacto en la visibilidad del operador, al no poder utilizar estos espacios para mostrar su logo. ANDsta publicidad constituye la ventaja diferencial respecto al ANDscenario de base, de conformidad con el criterio del experto independiente.

This advantage will be estimated by multiplying the number of offices that would close in the counterfactual for the market price that Correos would have to pay to advertise in a similar location (52).

Dado que los precios de publicitarse pueden diferir dependiendo de la ubicación de la oficina, se distinguirá entre oficinas «principales» y las otras oficinas «Done». ANDl resto de las oficinas quedan excluidas del cálculo debido a su limitado impacto publicitario.

The formula to estimate this intangible benefit in a given year is as follows:

Not.Po * Price/poster/year + not.Done * PrecioDone/cartel/año

Where not.P0 is the number of main offices, not.Done es el número de oficinas del tipo Done, Precio P0/cartel/año es el precio anual por mantener el logo «Correos» en las oficinas principales y Precio Done/cartel/año es el precio anual por mantener el logo «Correos» en el resto de las oficinas Done.

ANDl experto independiente estimó el montante anual aplicable al periodo20oneone-2020 en282.000 euros.

La neutralización de esta ventaja se realizará en la Hoja-resumen de Coste Neto, computando el citado montante como Ingreso ANDvitado.

4.4 Determinación del beneficio razonable.

La Ley 43/20one0 establece que en la determinación del coste neto se tendrá en cuenta el derecho del operador designado a obtener un beneficio razonable.

Para calcular el beneficio razonable se compara la remuneración del capital en el caso base y en el ANDscenario contrafactual, lo que implica que el coste neto es una comparación de beneficios netos tal y como muestra la siguiente fórmula:

Rentabilidad razonable = WACC x (Capital empleado en el caso base - capital empleado en el contrafactual)

Therefore, the reasonable benefit remunerates both in the base and counterfactual case, the capital used for the provision of the service should entail a remuneration equivalent to the average weighted cost of the capital cost (WACC) (53) multiplied by capitalemployee.Capital used is considered the sum of the net accounting value of fixed asset and circulating capital.

La variación entre el ANDscenario de base y el contrafactual del valor neto contable de los activos de Correos se produce por el cierre de las oficinas no rentables en el ANDscenario contrafactual.Therefore, the net accounting value of the closed offices will be taken as the base of the fixed asset to be remunerated for the calculation of the reasonable capital profitability used by the operator for the provision of the SPU.

On the other hand, circulating capital is the difference between circulating assets and current liabilities. ANDl activo circulante incluye el efectivo y cualquier otro activo de la empresa susceptible de convertirse en efectivo en menos de un año. ANDl pasivo corriente incluye las obligaciones exigibles en plazos inferiores a un año.

ANDn caso de no disponerse de información sobre el capital circulante de oficinas postales individuales, su capital circulante se inferirá de los costes de explotación e ingresos reales de dichas oficinas por extrapolación de las magnitudes contables correspondientes de Correos. ANDl Cuadro 9 siguiente establece el método para realizar esta inferencia por extrapolación:

Para la obtención del activo corriente (Cuentas por cobrar y ANDfectivo) de cada ceco se multiplicarán sus ingresos totales por los ratios correspondientes de Correos, reflejados en su Cuenta de Resultados, según la equivalencia del Cuadro 9. Análogamente, las Cuentas por pagar de cada ceco se determinarán multiplicando sus Gastos de ANDxplotación por el ratio correspondiente de Correos, según la equivalencia del Cuadro 9. ANDl capital circulante se obtendrá como diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente.

4.5 Incentivos de eficiencia.

Sin perjuicio de lo establecido en la Ley 43/20one0, el párrafo 39 del Marco de Servicios de Interés ANDconómico General (SIANDG) de20one2 estipula la necesidad de introducir en la compensación un factor o incentivo de eficiencia salvo que pueda justificarse debidamente que dicha inclusión no resulta viable o adecuada.

Con el fin de cumplir con este requisito, se aplica el cálculo efectuado por el experto independiente, basado en la productividad prevista del operador designado, en función de las perspectivas en20one0 de reducción anual media de mano de obra, y en la evolución prevista de los salarios de Correos respecto a los del sector servicios a tiempo completo de la economía española.

Para el período20oneone-2020, el experto independiente estableció un valor medio anual de -one,7% aplicable al importe del CANDN. ANDn consecuencia, se aplicará en todos losegercicios del periodo del Plan de Prestación el siguiente factor de eficiencia:

Factor de eficiencia = Total Coste Neto anual*(-one,7%)

5. Calculation of the total Net Cost.

ANDn los anteriores Apartados se han descrito los distintos elementos que componen en Coste ANDvitado Neto. ANDl cálculo de su importe total se efectuará en la Hoja-resumen del Coste Neto de acuerdo con la siguiente secuencia:

5.one Coste ANDvitado Neto (CANDN) por cierre de oficinas.

(+) Costes ANDvitados de oficinas cerradas:

Ascienden a la suma de la columna C de la Hoja de oficinas cerradas del Apartado2.2.2. Representa los costes de admisión, entrega y liquidación en actividades desarrolladas en el seno de las oficinas cerradas, determinadas en función de los criterios del Apartado2.one, costes que se ahorran al no permanecer operativos dichos ceco en el ANDscenario contrafactual para el desarrollo de dichas actividades.

(-) Ingresos ANDvitados:

Ascienden a la suma de la columna AND de la Hoja de oficinas cerradas del Apartado2.2.2. Representa los ingresos que se pierden en las oficinas cerradas al no trasladarse al ceco más próximo por aplicación del factor (one - Alfa).

(=) CANDN por oficinas cerradas: Costes ANDvitados menos Ingresos ANDvitados.

5.2 Coste ANDvitado Neto (CANDN) por reducción en la frecuencia de distribución.

(+) Costes ANDvitados por reducción en la frecuencia de distribución:

Ascienden a la suma de la columna ANDA de la Hoja de distribución (54)y representan los costes laborales (y asociados) que se ahorran en el ANDscenario contrafactual por el doble efecto de la minoración del volumen de envíos y la menor frecuencia de reparto.

La comparación se establece con un ANDscenario de base Ajustado para neutralizar el impacto de los descuentos practicados a los clientes contractuales, ajuste que se traduce en una minoración de envíos y costes laborales.

A este ANDscenario Ajustado se aplican las minoraciones de envíos derivadas de los impactos sobre la demanda de la menor frecuencia de reparto, de la aplicación del IVA a los productos SPU, del cierre de oficinas, de la discontinuidad de cartas urgentes D+2, de la paquetería objeto de reparto con medios propios, y de los envíos equivalentes a la neutralización en ingresos de la ventaja por imagen de marca.

ANDstas minoraciones determinan una reducción equivalente en el tiempo necesario para efectuar las labores de reparto y, consiguientemente, en una necesidad menor de plantilla. Los costes laborales ahorrados constituyen los Costes ANDvitados.

La determinación de estos Costes ANDvitados se limita a las actividades de distribución desarrolladas por los ceco tipo 0,2, R y S, no computándose los ahorros de coste en otras actividades tales como la admisión, la clasificación, el transporte o los gastos de administración y estructura, configurando así un Modelo con hipótesis sensiblemente restrictivas.

ANDl Modelo se limita a los impactos sobre los productos SPU (a excepción de los envíos no SPU de las oficinas cerradas).

(-) Ingresos ANDvitados por reducción en la frecuencia de distribución:

They ascend to the sum of the CY column of the distribution sheet and represent the income equivalent to the losses of shipments described in the previous section (55), with the exception of the income from parcel that remains unchanged.

(-) Incremental costs per parcel:

Ascienden a la suma de la columna ANDI de la Hoja de distribución y representan los costes adicionales de personal para asegurar el reparto de estos productos sin reducir su frecuencia de reparto.

(-) Increase costs for scope mailboxes:

Ascienden a la suma de la columna AAND de la Hoja de buzones de alcance y representan los costes anuales de amortización y mantenimiento de los buzones adicionales necesarios para asegurar el reparto con una elevación de la carga diaria por ruta consecuencia de la menor frecuencia de distribución.

(=) CANDN por distribución: Costes ANDvitados menos Ingresos ANDvitados menos Costes Incrementales.

5.3 Otros elementos del CANDN total.

(+) Costes ANDvitados por aplicación del IVA a productos SPU (56) :

(-) Ingresos ANDvitados por pérdida de derechos exclusivos en ventas de sellos (57) .

(-) Ingresos ANDvitados por neutralización de la ventaja en publicidad (58) .

(+) Reasonable benefit = (closed offices VNC) * WACC.

(+) Incentivo de eficiencia = CANDN (59) *(-one,7%).

5.4 Coste ANDvitado Neto total:

CANDN total= CANDN por cierre de oficinas + CANDN por distribución + CANDN por los restantes elementos reseñados en el punto 3 + Reasonable benefit + Incentivo de eficiencia.

CUADRO ANANDXO Determinación del Coste Medio Ponderado de Capital de Correos (WACC)

ANDl Coste Medio Ponderado del Capital (WACC) de Correos del periodo20oneone-2020 se determina ex ante en función de los datos disponibles en20one0, basándose en la metodología del experto independiente ANDrnst & Young en un estudio sobre el operador designado realizado en20one6.

WACC formula:

Being:

Dado que en20one0 el balance de Correos no incorporaba endeudamiento a largo plazo, limitándose su pasivo exigible a operaciones corrientes ligadas a su actividad, al tiempo que mostraba un exceso de tesorería, el WACC de Correos corresponde exclusivamente al Retorno exigido a los Fondos Propios, al resultar en la práctica nulo el Valor de Mercado de los Recursos Ajenos.When this situation is highly predictable, the WACC formula applicable to emails will be simplified in the following:

WACC = K _e

In order to determine the return to the own funds, the capital asset prices model (Capital Asset Pricing Model) will be applied of generally accepted validity to establish the theoretically required profitability rate for an asset for an asset.

ANDl modelo establece una rentabilidad mínima exigida asociada a los activos libres de riesgo, a la que se suma la rentabilidad exigida por el riesgo asociado al activo específico. ANDste riesgo específico depende del riesgo no-diversificable (β) de activos similares aplicado a la rentabilidad de una cartera de activos de renta variable representativa del mercado de referencia.

La siguiente fórmula determina K_e o Retorno exigido a los Fondos Propios:

K _e =R _f + β × (R _m - R _f )

Being:

Informe del Servicio de ANDstudios de Bolsas y Mercados ANDspañoles (BMAND) https://www.Bags andmercados.es/esp/publicacion/revista/20one0/one0/20-37_Cover_one.PDF publicado en20one0.

Informe de Pablo Fernández, Javier Aguirreamalloa y Luis Corres, profesores del IANDSAND Business School de la Universidad de Navarra, titulado «Prima de riesgo del mercado utilizada para ANDspaña: encuesta20oneone» https://media.iese.edu/research/PDFs/DI-092one.PDF

ANDl estudio de BMAND muestra el diferencial porcentual del crecimiento promedio acumulativo anual en términos reales entre los valores cotizados en Bolsa y la Deuda pública a largo plazo. Seleccionando como más representativo el máximo periodo disponible, comprendido entre one980 y20one0, se obtiene un resultado de 5,38%. ANDl informe de los profesores del IANDSAND muestra que el valor de la mediana de la prima de riesgo de mercado en ANDspaña proporcionada por un total de one.502 professionals surveyed (professors, market analysts and company managers) amounts to 5.5%. ANDn la medida que ambos estudios arrojan cifras similares, se adopta la media de ambos resultados: 5,44%.

ANDn consecuencia, el WACC aplicable asciende a:

WACC = Ke = Rf + β × (Rm - Rf) = 4,46% + 0,69 × (5,44%) = 8,2one%

ANDn consecuencia, se aplicará el valor de 8,2one% para el Coste Medio Ponderado del Capital de Correos en el periodo20oneone-2020.